上周銅價走強，截止周五下午三點滬銅主力2301合約收至67120，周跌幅1.33%，或880元/噸。
 

　　上周國內疫情防控進一步放寬，有望逐漸恢復成疫情前生活狀態(tài)，江浙企業(yè)紛紛組團出國尋求訂單，需求端復蘇預期較強，對工業(yè)金屬存在明顯利好提振；美聯(lián)儲加息臨近，周內美元延續(xù)下行趨勢，在美聯(lián)儲轉鴿的基調下，外盤金屬釋放上方壓力，倫銅創(chuàng)下半年新高，盤中突破8600美元。關注加息落地，可能引導美元止跌企穩(wěn)，以及放寬利好預期兌現(xiàn)，帶來的銅價短線調整壓力。
 

　　市場方面，各地區(qū)陸續(xù)放寬管控，不過下游訂單恢復尚不明顯，加上期貨高位徘徊，現(xiàn)貨市場買盤疲軟，上期所周內庫存增加，升水或仍有下調。進口盈虧方面，周內美元回落，人民幣升值較多，出口盈利窗口持續(xù)打開，維持在700元/噸附近，或吸引12月份電解銅出口增多。
 

　　本輪行情與十一月初相似，市場仍在交易宏觀強預期。周內倫銅突破前高8600美元，最高達8618美元。但受限于匯率原因，滬銅主力距離前高68420尚有一千多元的空間。
 

　　在美元指數(shù)顯著回落以及國內利好政策多維度加碼的背景下，近期人民幣匯率呈大幅升值狀態(tài)。當前銅價處于強預期弱現(xiàn)實的博弈階段，后續(xù)路徑仍存在較大不確定性。在2023年銅礦供應偏松的背景下，下游消費潛力能否伴隨開放政策順利釋放尚有待驗證。臨近美聯(lián)儲十二月利率決議，關注下周CPI數(shù)據能否超預期下行助力銅價突破當前區(qū)間。